CEO AI × EJ Tech x 高管對談 RWA代幣化具潛力｜改革融資模式

亞洲家族辦公室基金會 Asia Family Office Foundation -AFOF 副會長，及香港數字金融協會會長 Hong Kong Digital Finance Association 陳家豪 (Emil Chan)，接受 信報財經新聞 hkej.com EJ Tech 版 CEO AI 訪問，發表對 RWA 及穩定幣的見解、監管及應用場景安排，附上全文足本分享。

操作透明去中介降投資門檻創造價值

「現實世界資產」（RWA）代幣化成為近期區塊鏈應用新焦點，外界關注其技術基礎與發展前景。香港數字金融協會聯席會長、雲端與流動運算專業人士協會創始會長陳家豪早前接受本報專訪，他認為RWA結合去中介化、透明化與細分投資優勢，有望重塑未來的資產交易及融資模式，為本港帶來新經濟機遇。

RWA 容易讓人聯想到非同質化代幣（NFT），陳家豪強調，兩者雖同樣基於區塊鏈，惟本質和應用場景截然不同。他形容NFT像閃卡或集郵，價值依賴市場認同，容易淪為炒作；RWA把房地產、酒店房間等實際資產拆細攤分，透過智能合約自動分配收益，具有創造價值功能。

技術上，RWA要求所有交易直接以穩定幣結算、全程上鏈記錄，不再依賴傳統的登記系統或現金交收。陳家豪認為其最大好處在於公開透明，「投資RWA，你就多了一個區塊鏈，賦予你控制權」，並且毋須透過任何「中介」運作。

電影演唱會發行權適用

對資產持有人來說，RWA作用類似於傳統的上市集資，卻具更低門檻，「相對成本低好多，監管不需要像那樣嚴格」，還能打破資產交易傳統單位限制，將巨額資產細分為極小的業權份額、種類，為不同層級投資者創造參與機會。

談到實際應用場景，陳家豪指RWA在多個領域都有潛力，例如除了最常見的物業權分拆，RWA亦可用於投資個別娛樂作品的發行權，或者參與電影製作或演唱會策劃，然後按其收益分成。另一例子是原材料與供應鏈融資，投資者過去較難全面掌握海外產線的情況，引入RWA機制將有助改善此問題。

不過，相對新加坡與歐美等地，香港一直沿用傳統框架，管理模式更是多頭並行，牽涉金管局、證監會、保監局等機構，使得跨部門的協調不足、法規更新緩慢。同時，穩定幣作為RWA的關鍵工具，其發牌與流通制度尚未完全落地，導致市場目前僅見「存量」、缺乏「流量」。

籲統籌監管對接國際框架

對於RWA未來發展，陳家豪建議當局可設立虛擬資產政策專員，統籌跨部門監管、推動穩定幣合規化，並建立對接國際框架。對一般投資者，他直言現階段香港散戶無法參與，但呼籲大家參與海外市場實戰來學習經驟，包括開設數碼錢包、轉移穩定幣等基本操作，在本地市場開放前先行做好準備。

RWA｜散戶無緣龍頭穩定幣可惜

《穩定幣條例》本月起正式實施，開始對港元或其他法幣掛鈎的穩定幣（FRS）發行、供應與交易作出監管。USDT等主要穩定幣在市面銷聲匿跡，許多找換店暫停了相關兌換服務，部分甚至關閉門市；就連一些持牌數碼資產平台亦只限專業投資者參與穩定幣交易。

陳家豪認為，相比美國「朝令夕改」的做法，本港政策未見搖擺不定，對市場穩定性屬於正面因素。況且在新法例生效之前，USDT在香港處於無監管狀態、性質不明，現時因不屬於FRS而無法領牌，只容許大額專業投資者交易，跟立法結構的精神一致。

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